ステーブルコイン発行

「ステーブルコイン」が世界市場を混乱させるリスク

クリスグランド |
フェイスブック さえずり

つい最近、ジョー・バイデン大統領の政権は、連邦準備制度と金融安定理事会とともに、「ステーブルコイン」の問題に関する懸念を提起し、これらの独自の通貨のセットは、全体の金融安定に重大なリスクをもたらすと主張しましたグローブ。

Facebook のデジタル暗号通貨であるリブラとビットコインに続き、世界の金融規制当局は現在、新たな敵であるステーブルコインに対処する必要があります。 16月XNUMX日に公表された暗号資産の危険性に関する評価では、 金融安定理事会(FSB) これらの暗号通貨に重点を置いています。

安定したコインの成長と拡大は、「規制遵守、準備資産の質と十分性、およびリスク管理とガバナンスの基準に関する懸念にもかかわらず」、2021年にG20によって形成されたグローバル組織の声明を読み、非常に確実に世界の金融安全に害を及ぼす。

すでに不安定な世界での安定性?

金融の悪役としてのステーブルコインの役割は、そもそも「ビットコインのボラティリティにブレーキをかけ、この分野に少しの安定性を正しくもたらすこと」であった電子マネーにとっては非常に奇妙に見えるかもしれません」とナタリー・ジャンソンは言います、Neoma Business Schoolの暗号のスペシャリスト、エコノミスト。

ステーブルコインは、米ドルなどの基本参照を使用してインデックスが作成されるため、価格が変わることのない暗号通貨です。 適切な例は、常にXNUMX米ドルに等しい値を維持しているテザー(ステーブルコイン全体の中で最も一般的に使用されるもののXNUMXつ)です。

安定性の約束は、ステーブルコインの作成に大きく貢献しており、さらに、「紙の通貨(ドル、ユーロ、人民元など)と暗号通貨の間の架け橋」と金融アナリストのVincentBoyは述べています。 IGコンサルティング会社で働く暗号の専門家。

基本的に、イーサリアムとビットコインに投資した人は、ポートフォリオの正確なドル価値を認識するために、米ドルコイン、テザー、またはバイナンス米ドル(すべての形式のステーブルコイン)で通貨を切り替えることにより、ヨーヨー価格を回避します。 他のプラットフォームでは、ユーザーが最初に暗号をステーブルコインに変換してから、ドルや他の法定通貨に変換する必要があります。

したがって、「安定した」暗号の作成者は、その価値を確保するために、流通している同じ数のステーブルコインと同じ金額の予備金を保持する必要があります。 たとえば、テザーの創設者は、2021年78.2月に、流通している78万のトークンに資金を提供する目的で銀行にXNUMX万米ドルを持っていると述べました。

地平線上に「システミックリスク」があるのでしょうか?

これはすべて、「今日のテザーは銀行と同様の市場価値を持っている」ことを意味します」とボーイは言います。 FBSによると、これは価値の急速な上昇の結果です。ステーブルコイン全体の市場価値は、157年2021月に約5.6億米ドルで、「2020年の初めのXNUMX億米ドルから増加」しました。

たとえば、テザーの価値は高まっているようで、世界中の多くの場所で金融当局が懸念を抱いているようになっています。 2021年XNUMX月に開催された会議で、米国連邦準備制度理事会はステーブルコインの危険性について懸念を表明しました。 「質問されるのは、[作成者]が本当に必要な準備金を持っていることを確認する方法と、テザーが失敗しそうかどうかです」と、VincentBoyはさらに述べています。

最も明白な証拠のXNUMXつは、ステーブルコインの人気が大幅に高まったことであり、「暗号通貨への投資の民主化」を示しています。 より多くの人々がMonero、ビットコイン、およびその他の暗号とドルを交換し始めると、トランザクションの量が増加します。つまり、より多くのステーブルコインが流通していることになります。

現在、テザーズやその他のステーブルコインは、インサイダーの完全な管理と所有権の下にあるわけではなく、「従来の投資ファンド、企業、さらには銀行さえも」とヤンソン氏は述べています。 これは、金融セキュリティ委員会がステーブルコインの「従来の金融システムとの相互接続性の向上」と説明しているものです。

これらのステーブルコインが破綻した場合、株式市場の投資家は巨額の損失を報告することになり、米国連邦準備制度と金融安定理事会(FSB)の両方が緩和しているように、従来の金融市場に重大な影響を与える可能性があります。

現在のところ、危険は相対的なものにすぎないようです。 「ステーブルコインが持つ経済的影響は大きいですが、中央銀行は、バランスシートをあまり傷つけずに問題が発生した場合に損失をカバーする能力を持っています」とボーイは言いました。

しかし、テザーや他のステーブルコインが成長の増加を目撃し続けると、すぐに「全身のサイズに達する可能性があります。つまり、大きくなりすぎて失敗する可能性があります」とボーイは付け加えました。

水晶玉と透明度

ステーブルコインの作成者が十分な準備をしている限り、失敗のリスクはありません。 しかし、繰り返しになりますが、これは金融当局が懸念していると思われる別の分野です。「ステーブルコインの発行者は、準備資産の構成に関する一貫した一連の基準の対象ではありません…そして開示慣行に一貫性がありません」とFSBは述べています。

現在、FSBはこれらのステーブルコイン生産者の約束を額面通りに受け取らなければなりません。なぜなら、彼らの準備金の監査は、実施される場合、必ずしも主要な組織によって、または国際基準に従って実施されるとは限らないからです。 テザーは、わずかXNUMX年前は大規模なデマに過ぎないと一般に疑われていました。これは、現在、金融エコシステム全体に不可欠な暗号通貨を奨励することはほとんどありません。

しかし、繰り返しになりますが、ステーブルコインは透明性に向けていくつかの重要な進歩を遂げたようです。 「私たちが今知っていることは、彼らがドルでの準備金を持っているだけでなく、彼らが支払いをすることを可能にする短期投資も持っているということです」とヤンソンは言いました。 Jansonはさらに、まだいくつかの問題があることを繰り返しました。 「当局は、2008年に起こったような新しい流動性危機の考えに取りつかれています」と彼女は付け加えました。

市場がリーマンブラザーズの金融商品がサブプライム住宅ローンの時代にほとんど価値のない資産に基づいていることに気付いたとき、誰もそれらに関連付けられることを望んでいませんでした。

ステーブルコインがリーマンブラザーズと同じシナリオに直面した場合、これらのコインは埋蔵量に関して100%透明ではないため、どうなるか考えたことはありますか? 「たとえば、一部のステーブルコインは、テザーに提案されているように、エバーグランド(中国の不動産大手が破綻に向かっている)からの債務に結びついている可能性があります。 この場合、準備金の価値がはるかに低くなる可能性があり、必要に応じて全員に払い戻しを行うことができなくなる可能性があります」とボーイ氏は述べています。

  連邦準備金、一緒に 財務安定委員会 & バイデン大統領、全員が厳格な管理を主張しています。 しかし、ヤンソンのような他の人たちにとって、そのような措置は必須ではない。 彼女によると、すべてはステーブルコインが、最近多くの国で採用されている仮想通貨と競合するのを防ぐことを目的とした動きだという。 「なぜ彼らを銀行のように扱いたいのでしょうか? それが主な問題なので、より厳格な透明性義務を課すだけで十分だろう」と彼女は述べた。

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